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煤焦钢产业链冬天仍将持续终端行业难以回暖dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 01:14:02 阅读: 来源:脱模剂厂家

煤焦钢产业链冬天仍将持续 终端行业难以回暖

据证劵市场红周刊消息,进入盛夏,在国内各地气温创下新高的同时,煤焦钢产业链的“冬天”仍在持续,连焦与沪钢价格不断刷新新低,其中前者自7月中旬的1700以上继续下挫至1400一线,创下上市新低,而沪钢也自4000以上跌至目前3400一线,且空头势力仍弥漫市场。笔者认为,在行业基本面仍无实质性利好前,后期价格难以走出反弹行情。

煤炭行业黄金十年终结

目前国内煤炭行业基本达成一种共识,即煤炭行业的黄金十年将随着楼市增速放缓而终结,产业格局将迎来历史性变迁。过去10年,煤价在以房地产为主的下游带动下,价格大幅攀升,造就了一大批依靠煤矿发家致富的“煤老板”,但是近两年尤其是进入2012年后,煤企议价权有所松动,国内煤价连续快速下行,部分私营煤矿纷纷关停。从供需角度看,在过去几年高速增长的煤炭行业固定资产投资作用下,下半年煤炭产能面临集中释放,预计煤炭产量增速将在5%以上,供大于求的局面将难以改善。根据国家相关部门对超过2600多家占据国内75%以上产能的煤矿调研发现,尽管二季度以来国内煤价出现大幅下挫,但煤企尤其是大型煤矿在目前价格下仍能获得利润,故限产动力较低,后期产量将维持高位,下半年煤价仍将持续低迷,预计年底国内焦煤均价将较年初下跌30%左右,明年上半年继续下跌15%左右。只有更多的煤矿关停,届时产量增速才能得以放缓,煤价才能企稳。

产业链价格断崖式下挫

由于钢材需求进入季节性淡季,钢材市场的持续低迷运行使得钢厂经营情况恶化,国内钢厂亏损面积有所扩大,上半年亏损企业占比达33.75%,其对焦炭采购价格的打压力度也进一步增强,8月以来各大钢厂陆续大幅下调其焦炭采购价,下调幅度多在200元/吨以上。截止于8月20日,国内主要钢厂一级冶金焦采购均价降至1593.75元/吨,二级冶金焦采购均价降至1456.25元/吨,全国主要城市二级冶金焦均价则降至1456.25元/吨的低位,已跌至金融危机后的低点,部分西部地区如山西等地二级冶金焦低价已达1100元/吨。其原料焦煤价格亦大幅下滑,且后期在供过于求以及蒙古低价焦煤冲击下仍存下跌空间,故焦炭的成本支撑作用将继续弱化。

而在钢铁行业方面,近期原料价格的下挫导致钢价进一步大幅下行,目前铁矿石价格跌破110美元/吨的铁底,且市场预计下半年全球海运铁矿石供给较上半年将增长5000万吨,但需求却继续衰退,港口铁矿石库存持续在历史高位,供大于求背景下铁矿石价格将有进一步回落。而从产量情况看,尽管焦炭行业处于全行业亏损局面,但在产能严重过剩情况下产量亦维持高位,1~7月累计焦炭产量达2.62亿吨,同比增长5.8%,远高于其主要下游钢铁行业产量增速。由此可见,若企业后期在产量控制上仍得不到改进,则产业链价格难以走出低迷态势,而对于处在议价权底端的焦企而言,只有当钢铁行业有所改善,焦价才能得到企稳。

终端行业难以回暖,供需矛盾持续

尽管7月以来钢铁行业传出限产消息,但在“谁限产谁亏损,谁限产多谁亏损多”的囚徒博弈中,国内钢材产量维持天量,7月份全国粗钢日均产量为199万吨,8月上中旬亦在190万吨以上的高位,而主要下游房地产和铁路基建等行业增速均大幅下滑,需求疲软下供应压力仍较突出。以1~7月房地产行业运行数据情况看,仅商品房销售面积累计同比增速在刚需释放作用下有进一步改善,而房地产固定资产投资增速进一步下降至15.4%,1~7月房屋新开工面积与房屋施工面积累计同比增速分别下降至-9.8%和15.3%。受滞后因素影响,后期施工面积仍将进一步下滑,从而导致钢材需求维持低位。此外,从政策角度出发,中央政府近期已不断重复房地产调控从严,前期国务院派出督察组调研国内房地产调控执行情况,市场预期新的调控政策将于月底出台,地方问责制、房产税扩容等或将推出,国内楼市仍难以转向,今年的金九银十或与去年一样落空。而铁路建设方面也由于资金问题难以取得实质性快速增长,下半年钢铁需求增速将维持低位。

综上分析,在国内房地产行业调控政策未松动背景下,整条产业链仍将受到需求疲软的压制,在产能过剩影响下产量增速放缓不宜乐观,故价格难以走出低谷,建议投资者维持空头思路,不宜盲目炒底。

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